财联社5月17日讯(记者吴雨其)近日,又见公募基金密集限购,主要为多只主动权益基金宣布暂停大额申购或直接暂停申购,其中不乏知名基金经理所管理的产品。
业内普遍给出的限购原因是,基金限购往往为了控制产品的适度规模,保证基金业绩和规模的良性成长。
不过,财联社记者梳理后发现,不少迷你基金也选择了限购,这似乎能够得出:基金规模大了可能会限购,但限购的基金并不一定规模大。
(资料图)
335只主动权益基金限购,71只“闭门谢客”
近日,多家基金公司发布限购公告。
5月14日,安信基金发布公告称,自2023年5月16日起,安信盈利驱动股票的申购、转换转入和定期定额投资业务将暂停。
无独有偶,就在同日,建信基金也发布限购公告,公司旗下建信智远先锋混合自5月15日起暂停10000元以上的大额申购业务。此外,中银基金旗下基金也暂停了大额申购。5月刚过半,已有13只主动权益基金发布限购公告。
记者统计发现,Wind数据显示,截至目前,公募市场4182只主动权益基金(剔除封闭期基金,以及不在开放期的定开基金,只计算初始基金,下同)中有335只基金已限购,其中,71只基金暂停申购“闭门谢客”,264只基金已暂停大额申购。
市场人士对此表示,一般来说基金产品限购的原因主要有三个方面,一个是产品为机构定制;第二个方面是为了保持基金规模适度,为了稳定业绩,基金公司也会配合基金经理做限购动作;第三,该基金规模过小,正在准备清盘。
上述人士进一步补充,“一方面,基金规模太大,短期内也会对基金的调仓换股造成一定阻碍。比如当下市场风格切换之时。另外当规模较大的基金看中某只股票并增持时,由于买入规模较大,会造成股价越买越高,导致成本高企。”
招商证券研报表示,很多投资者在看到基金大额限购时容易对后市表现产生担忧,但长期来看,这种方式实际上保护了持有人的利益,投资者应理性对待基金限购潮。
限购是因为基金规模大?并不完全是
记者发现,部分规模较大的基金,选择限购的原因是为了控规模而保业绩。(部分基金情况如下图)但有意思的是,“迷你基”限购的也不在少数。
如由赵大年、苏淼所管理的光大睿鑫A,截止一季度,该基金的规模仅为445万元,但该基金的状态是暂停大额赎回,华润远大甄选回报A的规模也不足1000万元,但同样处于限购状态。更有甚者,“迷你基”还直接“闭门谢客”,暂停申购,如上银核心成长A、创金合信研究精选A等。(部分基金情况如下图)
而日前所披露暂停限购的安信盈利驱动,同样也属于“迷你基”行列,在一季报中揭示了“连续20个工作日基金资产净值低于五千万元”的风险。
对于徘徊在清盘边缘的“迷你基”来说,为何对资金说“不”?这或许和基金放弃规模冲业绩有关。
一位投资人士向记者表示,“相比规模,基金业绩和排名更重要。近期市场仍存不确定性,相比新进大量资金摊薄收益,部分基金经理还是愿意抓住时机调仓,冲一冲业绩,业绩上去了,就不愁规模了。”
另一方面,就如上述分析所述,“迷你基”限购也可能是规模太小临近清盘,上述市场人士补充,“规模太小濒临清盘的基金,管理人可能也会限购,也是为了保护投资人的利益。”
除此之外,限购基金的行列中还有一些QDII基金,沪上一家大型公募机构表示,一些限购的基金属于QDII基金,它受限于QDII额度,当额度不足时基金公司是没有办法在开放额度给投资者购买的。
放弃了规模,就一定能保业绩吗?
综上分析,记者发现绝大部分基金管理人限购的目的,不管是规模大的基金、亦或是规模小的基金,都是为了业绩牺牲一定规模。但放弃规模增长,就一定能保业绩吗?
提起保业绩而严格限购的,基金行业中的典范无疑是金元顺安元启,2022年,该基金启动了多次限购调整,从5万元、1万元、2000元到100元、50元,直至8月22日宣布暂停申购而成为一只“橱窗基金”。
在极为严格的限购条件下,金元顺安元启去年全年规模增长2倍,截止今年一季度,该基金规模为15.58亿元。
收益方面,该基金更是表现亮眼,自2017年成立以来每年均获正收益,今年以来回报为7.47%,近五年、近三年回报率分别为187.95%、262.12%,区间收益均位居同类第一。
但金元顺安元启的辉煌似乎难以复制。以“同门基”金元顺安消费主题为例,该基金也为主动权益基金,于2020年7月起限购,截至一季度,该基金的规模仅为1.61亿元,是不折不扣的“迷你基”。
不过,它的业绩表现远不及金元顺安元启。Wind数据显示,截止至5月16日,金元顺安消费主题年内回报为0.26%,远低于该基金的比较基准,近两年收益甚至告负。
而同为“橱窗基金”的境况似乎也与金元顺安元启并不一致。如由知名基金经理归凯所管理的嘉实增长,该基金于2017年起暂停申购。而从业绩上看,该基金今年以来收益率为-4.20%,近1年、2年、3年的回报为3.70%、-21.87%、14.31%,同类产品排名分别为690/3057、1056/1910、565/1017,业绩排名并不靠前。
再如银河君信混合,该基金于2021年8月暂停申购,原因同是为维护现有基金份额持有人利益,保护基金平稳运行,但它的业绩表现也表现平平。今年以来,该基金年内收益为-0.23%,近6个月收益为-0.47%,近1年、2年、3年的回报为1.19%、5.41%、9.68%。
前文记者整理的表格中也可看出,限购基金产品的年内业绩表现也尚无亮点。
上述种种似乎能得出一个不严谨的结论:放弃了规模,并不一定能保基金收益增长。
一位华北公募人士向记者解释,限购并不是基金业绩增长的必要条件,“适中的管理规模对投资是比较有利的。但规模只是影响产品业绩的一部分原因,且每个基金经理的能力圈、每个策略的容量也有所不同。限购、或是暂停申购只是基金公司运营基金的一种策略,基金规模小了,有着‘船小好调头’的优势,但不代表一定能获取较高收益。”
提到绩优的“橱窗基金”,他进一步认为,“产品规模小相对容易做出成绩,难得跑出一个如此好的权益基金,所以就会早早限购。”
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